Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt dışında PMI verileri ile ABD büyümesi ön plana çıktı. Kasım ayında imalat sektörü PMI ABD’de 56,7, Almanya’da 57,9, İngiltere’de 55,2, ve Euro Bölgesi’nde 53,6 değerini aldı. ABD çeyreklik GSYH büyümesi, baz etkisiyle %33,1 olarak gerçekleşti.  Yurt içinde ise  ekonomik güven endeksi verisi takip edilirken hafta başında Libya'ya gıda ve boya gibi muhtelif maddeler taşıyan Türk kargo gemisinin  Doğu Akdeniz'de, İrini Harekatı'nda görevli Alman fırkateyni tarafından durdurarak uluslararası hukuka aykırı şekilde aranması yurt içi fiyatlamalar üzerinde kısa süreli etkili oldu.  Ekonomik güven endeksi Kasım ayında önceki aya göre %3,5 azalarak 89,5 geriledi. Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde karışık bir görüntü sergilemesine rağmen 1.351,65 ile rekor tazeleyen BİST100 Endeksi, %0,36 artışla 1.329 puandan haftayı tamamladı. Haftanın ilk yarısında yukarı yönlü hareket ederek 8 sınırının üzerine kadar çıkan Dolar/TL, sonrasında düşüşe geçerek 7,77 seviyesinin altına geriledi. Euro/TL ise 9,02-9,56 aralığında hareket etti. Aşı haberleri ve ABD'nin seçilmiş Başkanı Joe Biden yönetimine geçiş sürecinin resmi olarak başlatılmasının ardından risk iştahının artmasıyla altının onsu 1.800 doların altına gramı ise 450 TL’nin altına kadar geriledi. Brent tipi petrolün varili hafta içinde 49 doları test etti.  Yurt dışı yerleşik yatırımcılar 13  - 20 Kasım haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 389,7  milyon dolar hisse senedi, 175,5 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) aldı. Aynı dönemde yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı 228,2 milyar dolarla rekor kırdı.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
11,30x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %20,7 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. . Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.
 
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, yılın ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde bıraktı. Naci Ağbal’ın göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla  %15,00’e yükseltildi.
 
Ekim ayında %2,13 TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Kasım ayında %0,99, Aralık ayında %0,74, 2020 yılı sonunda %12,47 ve 12 ay sonrasında %10,77 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 7,89, 12 ay sonrasında ise 8,41 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 30,9 milyar dolar, 2021 yılında ise 22,1 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla -%0,6 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %14,49, 3 ay sonrasında %14,67, 6 ay sonrasında %13,98 ve 12 ay sonrasında ise %12,29 olması beklenmektedir. Hali hazırda %13,73 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,65 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.